Immer wieder werde ich gefragt warum denn meiner Meinung nach eine Aktie deutlich unter Wert performt, sprich der Börsenkurs den guten Nachrichten rund um ein Unternehmen oft nicht folgt. Am Beispiel von BioNTech will ich einmal den Versuch einer Deutung oder Erklärung unternehmen:
BioNTech gilt als eindeutiger Corona-Profiteur: Gegründet 2008 mit dem Ziel der Herstellung von Technologien und Medikamenten für individualisierte Krebsimmuntherapien, ging das Unternehmen 2019 an die Börse und wählte hierfür die amerikanische Technologiebörse Nasdaq. Der Börsengang verlief bereits sehr erfolgreich dank zahlreicher klinischer Studien, die das Unternehmen in diesem Jahr initiierte und brachte das Unternehmen aus Mainz so schnell an die Spitze deutscher BioTech Unternehmen.
Nach dem Ausbruch des Corona-Virus Anfang 2020 reagierte das Unternehmen sehr schnell und vereinbarte im März 2020 einen Vertrag mit Pfizer über die Erprobung und nachfolgende Vermarktung von Covid-19 Impfstoffen. Im September 2020 erhielt BioNTech staatliche Fördermittel in Höhe von ca. 375 Millionen Euro und bereits seit dem 27. Dezember 2020 wird der Impfstoff von BioNTech/Pfizer in Deutschland und weiteren EU-Staaten verimpft.
Dementsprechend vervierfachte sich der Umsatz von 2019 auf 2020 auf rund 480 Millionen Euro, von 2020 auf 2021 wuchst der Umsatz beinahe um das 30-fache auf rund 14 Milliarden Euro!
Der Aktienwert des Unternehmens entwickelte sich entsprechend von rund 33 Euro zu Beginn 2020 auf gut das Doppelte (69 EUR) zu Beginn 2021, also kurz nach Einführung des Impfstoffs. Im Folgenden kletterte die Aktie bis zu ihrem Spitzenwert von 380 EUR am 9.8.2021, welcher zum Anfang des Jahres 2022 auf 305 EUR fiel und aktuell nur noch rund 126 EUR beträgt.
Somit stellt sich die Frage, warum die Aktie des Unternehmens innerhalb eines halben Jahres rund 65% an Wert verloren hat, obwohl das Unternehmen in dieser Zeit sehr erfolgreich war und keinerlei Skandale oder dergleichen aufzuweisen hat?!?
Einerseits muss man hierbei bedenken, dass die Börse immer eine Wette auf die Zukunft ist – ein einfaches „weiter so“ reicht also nicht einmal aus, um einen Aktienkurs stabil zu halten da die Investoren mangels „Phantasie“ der Aktie dann schnell den Rücken kehren würden. Andererseits sind – ich hatte bereits drüber berichtet – absehbare Erfolge eines Unternehmens bereits in deren Aktienwert eingepreist – die Erfolge des Jahres 2021 waren also schon weit vorher im Preis der BioNTech Aktien berücksichtigt.
Nun ist folgendes passiert: Die Omikron-Variante von Covid-19 wird als deutlich „milder“ eingestuft, was die Wichtigkeit des Impfstoffs perspektivisch verringert. Zudem kommen immer mehr Medikamente gegen Corona auf den Markt, unter anderem auch direkt durch Pfizer und deren „Corona-Pille“ – die Konkurrenz geht zulasten der Umsatzerwartung.
Andererseits ist BioNTech aber auch gut für die (längerfristige) Zukunft gerüstet: Das Unternehmen zahlt keine Dividende, die enormen Gewinne insbesondere aus 2021 verbleiben also komplett im Unternehmen und kommen dort Forschung & Entwicklung zugute – hier hat BioNTech noch einiges im Köcher: Im Bereich der Covid-19 Forschung hat das Unternehmen durch KI-basierte Berechnungsmethoden die Möglichkeiten zur Früherkennung von Risikovarianten deutlich optimiert und ist so zukünftig noch besser auf Varianten vorbereitet.
Auch im Bereich der Krebsforschung, der Herkunft des Unternehmens, konnte BioNTech zuletzt Fortschritte vermelden und hat zuletzt eine Kooperation mit Crescendo zur Erforschung neuer Immuntherapien gegen Krebs und anderen Erkrankungen abgeschlossen, der Zeithorizont hier sind 3 Jahre. Mit Pfizer wiederum gibt es eine Partnerschaft zur Vorbeugung von Gürtelrose.
Last not least hat BioNTech Ende Februar den BioNTainer vorgestellt (siehe Abbildung), der eine nachhaltige Produktion von Impfstoffen für den afrikanischen Kontinent sicherstellen soll, ein wirklich innovatives Unterfangen mit großem Zukunftspotenzial!
Zusammenfassend kommt hier also eine weitere Börsenweisheit zum Tragen, nämlich dass sich langfristige Engagements in Firmen auszahlen: BioNTech ist meiner Meinung nach sehr gut für die Zukunft aufgestellt und hat die Einnahmen aus der Corona-Pandemie sehr gut in weitere Forschung & Entwicklung investiert. Auch wenn der Aktienkurs aktuell nicht mehr so verheißungsvoll aussieht, wie zur Hochzeit von Corona, sollte ein längerfristiges Investment in BioNTech helfen, diese Früchte zu ernten – ich bleibe jedenfalls investiert und werde weiter berichten!
Das Foto des BioNTainers entstammt dem Pressebereich der BioNTech Website.